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2005/10/19のBlog
[ 22:19 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
;)
10月17日は、こんな感じでした。
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また、ハリケーンです。
なんでも今年はハリケーンの当たり年で、1933年以来の多さだそうです。
日本時間9時過ぎですが、欧州ではエネルギー以外、株は下がっています。いわゆるガッカリ相場ですか、、、
今夜のアメリカも欧州のような感じかな？？？？
ハリケーン情報は、いつものここです。
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また、ハリケーンです。
なんでも今年はハリケーンの当たり年で、1933年以来の多さだそうです。
日本時間9時過ぎですが、欧州ではエネルギー以外、株は下がっています。いわゆるガッカリ相場ですか、、、
今夜のアメリカも欧州のような感じかな？？？？
ハリケーン情報は、いつものここです。
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さっきは、原油価格が、$64に乗ってましたが、、、
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そして、台風が油田地帯を直撃しないという予報（3番目の図）を見て、18日の原油価格は反落し、エネルギー株も大幅下落（4番目の図）してます。
そして、台風が油田地帯を直撃しないという予報（3番目の図）を見て、18日の原油価格は反落し、エネルギー株も大幅下落（4番目の図）してます。
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しかし、今夜（19日）は、ちょい戻しで始まってます。でも、下駄を履くまで分かりません。
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昨夜、話題になっていたエクソン株の大量売却の影響が波紋を呼んでいるからです。
3月9日に続いて、昨夜10月１８日の、『おそらくは同じ投資家からの巨大ポジションはずし』と思われる『エネルギー株の巨人エクソン』の売りが出たのです。
前回は、その後エネルギー相場はジリ貧でした。
今回は、どうなるでしょうか？？？
3月9日に続いて、昨夜10月１８日の、『おそらくは同じ投資家からの巨大ポジションはずし』と思われる『エネルギー株の巨人エクソン』の売りが出たのです。
前回は、その後エネルギー相場はジリ貧でした。
今回は、どうなるでしょうか？？？
2005/10/16のBlog
[ 19:18 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
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[前回、３回に渡って書いたアドビ]ですが、あれから１ヶ月が経過しましたので、定点観測してみます。
まず、株価ですが、値動きは荒いものの、次第に下値を切り上げてきました。一安心の動きです。次回の決算発表は12月ですから随分先です。
セルサイドの業績予想は、前回の決算発表（9月15日）以降、わずかに上方修正されただけです。まだ期待で株価が上がっているとは言えません。足元の株価の戻りは、売られすぎのレベルからの自然な反発の動きに過ぎないでしょう。
14日に株価が上昇したのは、前日に以下のニュースが流れたからです。
Adobe Systems Inc., the world's largest maker of graphic-design software, said its proposed $3.4 billion acquisition of Macromedia Inc. was approved by the U.S.Justice Department.
投資家の間で懸念になっているマクロメディア買収の許可が一歩前進したのです。
欧州の許可が残っていますが、多分ＯＫでしょうから、今後は統合会社の戦略をＣＥＯが大々的に発表する攻めの段階にステージが移ります。そこでも再度、『そんな計画うまくいくのか？ マイクロソフトが無料化戦略を実施したらどうするのか？』などと不安を言う投資家も多かろうと思いますが、株価は不安の壁を登るだろうと感じています。
なお、10月24日には、マクロメディアん決算発表があります。最近出した新製品の販売がどうなっているのか楽しみです。
まず、株価ですが、値動きは荒いものの、次第に下値を切り上げてきました。一安心の動きです。次回の決算発表は12月ですから随分先です。
セルサイドの業績予想は、前回の決算発表（9月15日）以降、わずかに上方修正されただけです。まだ期待で株価が上がっているとは言えません。足元の株価の戻りは、売られすぎのレベルからの自然な反発の動きに過ぎないでしょう。
14日に株価が上昇したのは、前日に以下のニュースが流れたからです。
Adobe Systems Inc., the world's largest maker of graphic-design software, said its proposed $3.4 billion acquisition of Macromedia Inc. was approved by the U.S.Justice Department.
投資家の間で懸念になっているマクロメディア買収の許可が一歩前進したのです。
欧州の許可が残っていますが、多分ＯＫでしょうから、今後は統合会社の戦略をＣＥＯが大々的に発表する攻めの段階にステージが移ります。そこでも再度、『そんな計画うまくいくのか？ マイクロソフトが無料化戦略を実施したらどうするのか？』などと不安を言う投資家も多かろうと思いますが、株価は不安の壁を登るだろうと感じています。
なお、10月24日には、マクロメディアん決算発表があります。最近出した新製品の販売がどうなっているのか楽しみです。
[ 09:51 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
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[前回Ｂｌｏｇ]の続きです。
さて、9月21日の寄りで売却した三菱自動車ですが、その後１ヶ月弱が経過しました。今朝、日経新聞をパラパラめくっていると、５面に『再建の足取り 本物ですか？』という記事が出てました。
2年5ヶ月ぶりの新車が出ます。
1年前は当分新車が出ないという恐怖に怯えていたので株価が極端に安かったわけですが、この恐怖は払拭されたわけで、現在の株価を正当化する一因です。
毎月の販売額も再建目標を上回ってきました。
1年前には倒産の危機に瀕していた状況ですから、再建目標もかなり厳格で、これを達成できなければ会社は存続できないという最低限のレベルが設定されていたと思います。
また当時私が近所のディーラーを回って感じた『無骨ですが真摯な態度』は、『三菱自動車のまじめな車づくり』のファンまでもは離散はさせないと感じておりましたし、当時試乗したコルトは、しっかりした車でしたから、時間が経過してリコール騒ぎが一巡すれば、それなりの販売は維持できると考えました。現在はそれが具現化したと思いますので、これも現在の株価を正当化する一因です。
ただ、他社との提携は昨年頭を下げて実現したと思われる、①日産自動車への軽自動車の提供、②プジョーへのＳＵＶの提供、以外には拡大していないように見えます。また、今後の最大のポイントである北米販売は最悪期は脱したものの、まだまだ苦難が予想されますし、会社もそれを認めています。
さて、9月21日の寄りで売却した三菱自動車ですが、その後１ヶ月弱が経過しました。今朝、日経新聞をパラパラめくっていると、５面に『再建の足取り 本物ですか？』という記事が出てました。
2年5ヶ月ぶりの新車が出ます。
1年前は当分新車が出ないという恐怖に怯えていたので株価が極端に安かったわけですが、この恐怖は払拭されたわけで、現在の株価を正当化する一因です。
毎月の販売額も再建目標を上回ってきました。
1年前には倒産の危機に瀕していた状況ですから、再建目標もかなり厳格で、これを達成できなければ会社は存続できないという最低限のレベルが設定されていたと思います。
また当時私が近所のディーラーを回って感じた『無骨ですが真摯な態度』は、『三菱自動車のまじめな車づくり』のファンまでもは離散はさせないと感じておりましたし、当時試乗したコルトは、しっかりした車でしたから、時間が経過してリコール騒ぎが一巡すれば、それなりの販売は維持できると考えました。現在はそれが具現化したと思いますので、これも現在の株価を正当化する一因です。
ただ、他社との提携は昨年頭を下げて実現したと思われる、①日産自動車への軽自動車の提供、②プジョーへのＳＵＶの提供、以外には拡大していないように見えます。また、今後の最大のポイントである北米販売は最悪期は脱したものの、まだまだ苦難が予想されますし、会社もそれを認めています。
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さて、株価ですが、なんと売却タイミングは珍しくほぼ高値です！ こんなこともあるんですね！
さて、私の回りでも、『そろそろ最悪期は終わったね、、、もういいんじゃない、、』などという声が聞こえてきました。
釣堀に釣士が戻ってきつつあるのです。ですから株価が高値でもみ合っているのだと思います。ここまで、１年で２倍以上です。100円から200円は想定どおりでした。200円から600円の道のりですが、多分ＯＫだろうと感じつつも、今の私にはそれを支えるファクターが見えません。やはり、前回感じたように、半年～９ヶ月経過して、また考えて見ようというのが今日の結論です。
それまでは、三洋電機の観察のほうが価値があるように思います。
さて、私の回りでも、『そろそろ最悪期は終わったね、、、もういいんじゃない、、』などという声が聞こえてきました。
釣堀に釣士が戻ってきつつあるのです。ですから株価が高値でもみ合っているのだと思います。ここまで、１年で２倍以上です。100円から200円は想定どおりでした。200円から600円の道のりですが、多分ＯＫだろうと感じつつも、今の私にはそれを支えるファクターが見えません。やはり、前回感じたように、半年～９ヶ月経過して、また考えて見ようというのが今日の結論です。
それまでは、三洋電機の観察のほうが価値があるように思います。
2005/10/14のBlog
[ 23:06 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
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なんでこんなに下がるの？ という内容のレポートが増えてきました。
下がった理由は簡単です。あせって売った人が多かったからです。
右はヘッジ・ファンドの株の組み入れ動向を4年間に渡って調査しているレポートです。実線の折れ線グラフがドカンと下がっている頃に、大体大底を付けています。
２００２年の秋、２００３年の春、２００４年の夏は正確に株価の底と一致していました。
今回も昨年末をピークに株のポジションがドンドン減少してきており、この一ヶ月で急激に減少しています。ヘッジファンドがあせって株のポジションを下げた事実が見てとれます。時間的な誤差はありますが、底は近いかもしれません。
下がった理由は簡単です。あせって売った人が多かったからです。
右はヘッジ・ファンドの株の組み入れ動向を4年間に渡って調査しているレポートです。実線の折れ線グラフがドカンと下がっている頃に、大体大底を付けています。
２００２年の秋、２００３年の春、２００４年の夏は正確に株価の底と一致していました。
今回も昨年末をピークに株のポジションがドンドン減少してきており、この一ヶ月で急激に減少しています。ヘッジファンドがあせって株のポジションを下げた事実が見てとれます。時間的な誤差はありますが、底は近いかもしれません。
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今回株式が上昇するためには、インフレ懸念が払拭されることが必要です。米国で、インフレ・マインドの二大ファクターは、住宅とエネルギー価格です。
住宅は、ＮＹの高級物件の▲１３％という例以外は、値下がりはしておりませんが、やや沈静化が見られます。
エネルギー価格に関しては、実際上の値下がりが必要です。今晩（14日）の様子をチェックして見ます。
最初は原油価格です。8月末のハリケーン・カタリナの時をピークにジリジリ下がってきています。このまま年末までジリ安で＄６０以下で、出来れば＄５５以下で、年を越すような状態になって欲しいものです。
住宅は、ＮＹの高級物件の▲１３％という例以外は、値下がりはしておりませんが、やや沈静化が見られます。
エネルギー価格に関しては、実際上の値下がりが必要です。今晩（14日）の様子をチェックして見ます。
最初は原油価格です。8月末のハリケーン・カタリナの時をピークにジリジリ下がってきています。このまま年末までジリ安で＄６０以下で、出来れば＄５５以下で、年を越すような状態になって欲しいものです。
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次は、ガソリンです。派手に下落しています。今晩の値段は、＄１．７です。これにマージンを＄０．５乗せたのが小売価格と言われています。＄１．７＋＄０．５＝＄２．２となりますが、市中のガソリン価格はいまだに＄３のようです。このままだと、儲けすぎ批判が出そうです。
ガソリンは不需要期になりましたので、下落は必至でしょう。
ガソリンは不需要期になりましたので、下落は必至でしょう。
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さて、次は問題の暖房用オイルです。ピークからは下がりましたが、まだまだ下げが必要です。しかし、これから需要期を迎えるわけで、厳冬だったら大変！という恐怖からなかなか下がりません。
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最後が、ガスです。ガスもこれから暖房の季節ですし、新築住宅は多くがガス暖房です。しかも北米のガスの生産量は年々減少の一途で、カナダからの輸入に頼っている現状です。
ガスが心理的に一番下がりにくそうです。これが下がれば、株が本格上昇だと思います。
ガスが心理的に一番下がりにくそうです。これが下がれば、株が本格上昇だと思います。
2005/10/12のBlog
[ 21:51 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
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[前回Blog]の続きです。
今日は1990年以降のチャートを眺めながら考えて見ました。
1989年末の日本のバブルの頂点と2000年のＩＴバブルの時に、1000円と言う高値を２回付けています。下落した際は、９８年、２００２年と３００円で下げ止まって反発していた歴史でしたが、今年はそれを割り込んで２００円台に深く突入した感じです。チャート的には超長期のサポートがブレイクされた感じです。
ここらで反発と期待して買った投資家がドバッと投げて、長期投資家も３月に向かって倒産の心配でポジションを減らしたくなる値動きになっています。
今日は1990年以降のチャートを眺めながら考えて見ました。
1989年末の日本のバブルの頂点と2000年のＩＴバブルの時に、1000円と言う高値を２回付けています。下落した際は、９８年、２００２年と３００円で下げ止まって反発していた歴史でしたが、今年はそれを割り込んで２００円台に深く突入した感じです。チャート的には超長期のサポートがブレイクされた感じです。
ここらで反発と期待して買った投資家がドバッと投げて、長期投資家も３月に向かって倒産の心配でポジションを減らしたくなる値動きになっています。
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０５年３月期は、▲１７００億円の赤字、０６年３月期も▲１４００億円の赤字が予想されています。複数のアナリストが純資産１００円割れになり、同時に経営問題が社会的にクローズアップされて、ＰＢＲ１倍割れで、株価も１００円割れというようなことを匂わせはじめました。パニックの可能性が増えてきたと感じます。パニックだけで、倒産しないのであれば、ダイエーや三菱自動車のように、絶好の買い場を提供するのです。
さて、先日のＣＦＯの辞任に関して、理由を探って見ました。いろんなところで言われていることを私なりに総合して推定して見ました。
①元ＣＦＯは野中はお飾りだと認識していた。しかし、井植敏元会長のバック・アップで実質的にリストラを指導し始めた。（野中を引っ張ってきたのは、会長なのかしら？）
②三洋電気クレジットの業務内容はかなり悪化している。これを仕切っていたのが、元ＣＦＯだった。同社の売却を野中が、元ＣＦＯの意に反して、＊＊に売却することを決めたことに大いに不満を持った。（素人野中に対する元銀行常務のプライドと、売却に際して同社の隠れたウミが表面化して責任問題に発展することを恐れた）
、、、というようなことが言われたり、書かれたりしています。（なお、私は風説の流布の意図はありません。上記はご自身で深く考慮してから投資行動してください。）
さて、こうなると本当に会社を経営しているのは誰なのだ？？？？ という、会社存亡の危機に際して一番重要な指導力、決断力、実行力、踏ん張り度、会社一丸度、などの問題がクローズアップされてきます。
最終責任指導者は、井植敏元会長？？ ＣＥＯ野中ともよ？？ ＣＯＯの井植敏雅氏？？ 、、、どうも創業家、井植家という存在が３月に向かってクローズアップされるような気がします。良かれ悪しかれ、ダイエーの中内家とか、西部グループの堤家とかの流れがダブってきます。
ここから3月に向かってチャンスがありそうな気がします。
①元ＣＦＯは野中はお飾りだと認識していた。しかし、井植敏元会長のバック・アップで実質的にリストラを指導し始めた。（野中を引っ張ってきたのは、会長なのかしら？）
②三洋電気クレジットの業務内容はかなり悪化している。これを仕切っていたのが、元ＣＦＯだった。同社の売却を野中が、元ＣＦＯの意に反して、＊＊に売却することを決めたことに大いに不満を持った。（素人野中に対する元銀行常務のプライドと、売却に際して同社の隠れたウミが表面化して責任問題に発展することを恐れた）
、、、というようなことが言われたり、書かれたりしています。（なお、私は風説の流布の意図はありません。上記はご自身で深く考慮してから投資行動してください。）
さて、こうなると本当に会社を経営しているのは誰なのだ？？？？ という、会社存亡の危機に際して一番重要な指導力、決断力、実行力、踏ん張り度、会社一丸度、などの問題がクローズアップされてきます。
最終責任指導者は、井植敏元会長？？ ＣＥＯ野中ともよ？？ ＣＯＯの井植敏雅氏？？ 、、、どうも創業家、井植家という存在が３月に向かってクローズアップされるような気がします。良かれ悪しかれ、ダイエーの中内家とか、西部グループの堤家とかの流れがダブってきます。
ここから3月に向かってチャンスがありそうな気がします。
2005/10/10のBlog
[ 10:26 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
;)
日本のマクロ指標の好調さに驚いた。
景気先行指数が１００に達した。２０００年のＩＴバブル以来のことだ。
景気先行指数が１００に達した。２０００年のＩＴバブル以来のことだ。
;)
１９７０年代から見ても、１００に達したのは、今回を入れても３回だ。
それほど多くの人が、久方ぶりに先行きに強気になっているということだ。
それほど多くの人が、久方ぶりに先行きに強気になっているということだ。
;)
日本株も、そういう強気予測を背景に一気呵成に上昇してきたが、アメリカ発の冷や水で、チャートが立った銘柄に調整が入った。ただ、上昇相場が本物であれば、チャートの節目の１４５００円を一旦は超えてから、本格的な最初の調整が来ると考えるのが筋だろう。
;)
＄円為替もやけにドルが堅調だ。
産油国、中国がひたすらドル債券を購入していると言われている。為替がそこそこ安定している状態では、アメリカはそこそこ高金利国なのだ。また、超短期的には、ドル債券を借りて、それを売って資金を得て、エマージングなどに投資していた資金の利益確定に伴い、ドル債券を買い戻す動きも、ドルおよびドル債券にはポジティブなのだ。
いずれにしても、今週は様々なことが一気に噴出した週だった。
エネルギー産業が、世界の他の産業から利益を奪ってわが世の春を謳歌するのは長期的には許されない、（特に政治的には）、という事態を少し感じた週だったのだろう。アメリカは中間選挙に向かって既にスタートしているのだから、特に今年の冬にアメリカ市民の不満が高騰するガソリン、暖房費に集中するようだと、政党とは関係なくても、政権党の共和党は守勢に立たされる。特に、ブッシュはエネルギー大統領だとみなされているので、そういう非難をされやすい。
産油国、中国がひたすらドル債券を購入していると言われている。為替がそこそこ安定している状態では、アメリカはそこそこ高金利国なのだ。また、超短期的には、ドル債券を借りて、それを売って資金を得て、エマージングなどに投資していた資金の利益確定に伴い、ドル債券を買い戻す動きも、ドルおよびドル債券にはポジティブなのだ。
いずれにしても、今週は様々なことが一気に噴出した週だった。
エネルギー産業が、世界の他の産業から利益を奪ってわが世の春を謳歌するのは長期的には許されない、（特に政治的には）、という事態を少し感じた週だったのだろう。アメリカは中間選挙に向かって既にスタートしているのだから、特に今年の冬にアメリカ市民の不満が高騰するガソリン、暖房費に集中するようだと、政党とは関係なくても、政権党の共和党は守勢に立たされる。特に、ブッシュはエネルギー大統領だとみなされているので、そういう非難をされやすい。
2005/10/09のBlog
[ 21:10 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
;)
10月の第一週は、順調な進展が続くという投資家の期待とは裏腹に多くの事件が起こった週となった。
まずは、元ＧＭの子会社の全米最大級の自動車部品会社のデルファイ（Ｄｅｌｐｈｉ：ＤＰＨ）の倒産だ。組合の抵抗が強く、リストラが出来ないまま今日を迎えた。株価は金曜日に前日の半値になった。ＤＰＨは１９９９年にＧＭから分離し、そのときの価格は＄１７だった。上場後、株価はほぼ一貫して今日まで下落した。
最大の問題は年金債務と、退職者にも提供されている健康保険給付である。巨額の年金・健康保険債務は、ＤＰＨの分離の際のＧＭとの約束により、ＧＭが負担することになっているが、１兆３０００億円と推定されている。なお、年金債務に関しては、再建策の内容によっては、国の関与する年金保障機関（Pension Benefit Guaranty Corp）が負担することになる可能性があり、これは最終的にはアメリカ人の税金がしりをぬぐうことになる。ここ数年のPension Benefit Guaranty Corpの負担増加で資金の枯渇も懸念されている。
ＧＭも世界ＧＭ帝国という野望でスズキ、スバル、フィアット、オペルなど世界の自動車会社を買いまくったが、足元に火がついて先日スバルを売却して金策に走らざるを得なくなった。一般顧客に従業員価格を適応してまで車を売っているＧＭだが、燃費の悪いＳＵＶ以外で売れる車を持たない。ガソリン価格が下がらなければ、ＧＭ自身もさらに非常に苦しい状況が続くことになる。
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まずは、元ＧＭの子会社の全米最大級の自動車部品会社のデルファイ（Ｄｅｌｐｈｉ：ＤＰＨ）の倒産だ。組合の抵抗が強く、リストラが出来ないまま今日を迎えた。株価は金曜日に前日の半値になった。ＤＰＨは１９９９年にＧＭから分離し、そのときの価格は＄１７だった。上場後、株価はほぼ一貫して今日まで下落した。
最大の問題は年金債務と、退職者にも提供されている健康保険給付である。巨額の年金・健康保険債務は、ＤＰＨの分離の際のＧＭとの約束により、ＧＭが負担することになっているが、１兆３０００億円と推定されている。なお、年金債務に関しては、再建策の内容によっては、国の関与する年金保障機関（Pension Benefit Guaranty Corp）が負担することになる可能性があり、これは最終的にはアメリカ人の税金がしりをぬぐうことになる。ここ数年のPension Benefit Guaranty Corpの負担増加で資金の枯渇も懸念されている。
ＧＭも世界ＧＭ帝国という野望でスズキ、スバル、フィアット、オペルなど世界の自動車会社を買いまくったが、足元に火がついて先日スバルを売却して金策に走らざるを得なくなった。一般顧客に従業員価格を適応してまで車を売っているＧＭだが、燃費の悪いＳＵＶ以外で売れる車を持たない。ガソリン価格が下がらなければ、ＧＭ自身もさらに非常に苦しい状況が続くことになる。
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自動車会社の苦境とは裏腹に、わが世の春を謳歌するエネルギー産業だが、今週になって突然株価が崩れた。原油価格（2番目のグラフの上段）は先月から下落していたにもかかわらず、長期的な需要の強さとエネルギー資源枯渇（または、開発の遅れや困難さ）を背景に、需給の逼迫は長期的に続くという理由から、足元の原油価格の軟化を無視して、株価は9月も上昇を続けた。
しかし、Ｆｅｄの金利引き締め強化発言を契機に、11月にファンドの決算が来るファンドや目先で動く短期筋が利益確定にいっせいに動いたため、３日で１０％も下落した。金曜はリバウンドしたが、月曜から連続リバウンドが無ければ、目先筋の買いは続かないだろう。今年の春の調整はダラダラと約３ヶ月の調整であったが、今回は３日間の調整で終わりだろうか？値幅的には同じような下落なのだが、、、判断がつかないので、あまりここでは勝負をしたくないと感じている
エネルギー株が、ＩＴバブルと同様な状況というレポートも先週初めて見た。理由は『今回は違う！』という理由でエネルギーに投資する人が散見されるからだという。
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しかし、Ｆｅｄの金利引き締め強化発言を契機に、11月にファンドの決算が来るファンドや目先で動く短期筋が利益確定にいっせいに動いたため、３日で１０％も下落した。金曜はリバウンドしたが、月曜から連続リバウンドが無ければ、目先筋の買いは続かないだろう。今年の春の調整はダラダラと約３ヶ月の調整であったが、今回は３日間の調整で終わりだろうか？値幅的には同じような下落なのだが、、、判断がつかないので、あまりここでは勝負をしたくないと感じている
エネルギー株が、ＩＴバブルと同様な状況というレポートも先週初めて見た。理由は『今回は違う！』という理由でエネルギーに投資する人が散見されるからだという。
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さて、７月後半から調整をしているのが住宅株だ。
業績好調、ＰＥＲも７倍という状況で、通常なら何故売られるのか不思議だ。原因はＦｅｄの引き締めスタンス強化である。住宅は所詮、金利が上昇すればスローダウンするビジネスである。借金をして買うのが通常だからだ。
おりしも、ＮＹの高級物件が▲１３％も下落と言うニュースも流れた。とんがった部分が軟化しているのだろう。同様な事態（超高級物件の価格下落）はこの夏の上海でも起きている。仮儒的な需要は逃げるのが早いのかもしれない。
しかし、今月中盤になれば、調整開始から３ヶ月だ。株式相場、小回り３ヶ月という。一旦は買えるのだろうか？ 買えるとしたら、Ｆｅｄの姿勢の変化を考え始めるという事だろう。 それは、Ｆｅｄの経済に対する強気の認識が変更されるということだ。
現在は投資家・市場は景気にやや悲観的、Ｆｅｄは強気、という状態だ。だから、ＦＦレートが上がっても、長期債券は金利がずーと横バイなのだ。今回のＤＰＨの倒産を契機にＦｅｄの態度が変わるかしら？ まさか、、、、、
業績好調、ＰＥＲも７倍という状況で、通常なら何故売られるのか不思議だ。原因はＦｅｄの引き締めスタンス強化である。住宅は所詮、金利が上昇すればスローダウンするビジネスである。借金をして買うのが通常だからだ。
おりしも、ＮＹの高級物件が▲１３％も下落と言うニュースも流れた。とんがった部分が軟化しているのだろう。同様な事態（超高級物件の価格下落）はこの夏の上海でも起きている。仮儒的な需要は逃げるのが早いのかもしれない。
しかし、今月中盤になれば、調整開始から３ヶ月だ。株式相場、小回り３ヶ月という。一旦は買えるのだろうか？ 買えるとしたら、Ｆｅｄの姿勢の変化を考え始めるという事だろう。 それは、Ｆｅｄの経済に対する強気の認識が変更されるということだ。
現在は投資家・市場は景気にやや悲観的、Ｆｅｄは強気、という状態だ。だから、ＦＦレートが上がっても、長期債券は金利がずーと横バイなのだ。今回のＤＰＨの倒産を契機にＦｅｄの態度が変わるかしら？ まさか、、、、、
2005/10/08のBlog
[ 14:37 ]
;)
[三洋電機株式会社 ②]の続きです。
今日は、9月28日の投資家向け説明会の時の資料を見て見ました。資料全体は、ここ（http://sanyo.web-ir.jp/CACHE/japanese/library_materials.cfm）をご覧ください。
前回の説明会（7月）から3ヶ月も経過していないのに、新たな説明会を開催しなければならないような苦しい状況になったようです。今回のプレゼン資料には、社長兼ＣＯＯの井植敏雅氏の名前しかありません。
今回の資料は２０ページと前回の半分ですが、中身は２倍あるなと感じました。
内容は、①まず、スリム化して出血を止める、②その後（０６年２月～）ビジネスの再構築をする、という事です。
８月に推進本部を作って、3年間で１７００億円のコスト削減を目指します。納入業者の数を減らし、一部は内製化し、拠点を集約し、在庫を圧縮する、、、これは、日産自動車が始めて以来、流行しているリストラの常套手段です。
今日は、9月28日の投資家向け説明会の時の資料を見て見ました。資料全体は、ここ（http://sanyo.web-ir.jp/CACHE/japanese/library_materials.cfm）をご覧ください。
前回の説明会（7月）から3ヶ月も経過していないのに、新たな説明会を開催しなければならないような苦しい状況になったようです。今回のプレゼン資料には、社長兼ＣＯＯの井植敏雅氏の名前しかありません。
今回の資料は２０ページと前回の半分ですが、中身は２倍あるなと感じました。
内容は、①まず、スリム化して出血を止める、②その後（０６年２月～）ビジネスの再構築をする、という事です。
８月に推進本部を作って、3年間で１７００億円のコスト削減を目指します。納入業者の数を減らし、一部は内製化し、拠点を集約し、在庫を圧縮する、、、これは、日産自動車が始めて以来、流行しているリストラの常套手段です。
;)
そして、人員の削減と流行のアウトソーシングを活用する、、、、
奇抜ではありませんが、なるほどという内容です。
奇抜ではありませんが、なるほどという内容です。
;)
そして、またまた経費削減の定番、
①本社ビルなどの売却、
②工場の閉鎖。縮小、
③Ｒ＆Ｄの集約（意味するところは、縮小、、、）
これらも、リストラの定番です。悪い内容ではないと思います。
ひとつ気になったのは、（資料の11ページ目）、世界戦略の拠点として、現在の守口本社と東京本社の上に、Global Headquarterを作るという部分です。屋上屋を重ねるような官僚主義かな？とも見えます。
もしかしたら、本家本元・保守本流の創業の地『守口本社』とその後に営業の観点からできたであろう『東京本社』の集約が出来ずにイガミ合っているので、仕方が無く、どっちの味方でもありませんよ、中立の立場なのですよ、ということを配慮して、Global Headquarter（東京）となったのかもしれません。勝手な私の想像です。
①本社ビルなどの売却、
②工場の閉鎖。縮小、
③Ｒ＆Ｄの集約（意味するところは、縮小、、、）
これらも、リストラの定番です。悪い内容ではないと思います。
ひとつ気になったのは、（資料の11ページ目）、世界戦略の拠点として、現在の守口本社と東京本社の上に、Global Headquarterを作るという部分です。屋上屋を重ねるような官僚主義かな？とも見えます。
もしかしたら、本家本元・保守本流の創業の地『守口本社』とその後に営業の観点からできたであろう『東京本社』の集約が出来ずにイガミ合っているので、仕方が無く、どっちの味方でもありませんよ、中立の立場なのですよ、ということを配慮して、Global Headquarter（東京）となったのかもしれません。勝手な私の想像です。
;)
構造改革の一部が披露されています。
サンヨーの得意分野の白物家電は、成長するお客様の多いアジアに重点を移すようです。ＡＶは基本的には縮小のようです。エレクトロニクスは見かけが華やかなので、役員がつい『ウチはやらないのか？』と言いがちですが、実は３番手以下は儲からない事業なのです。ですから、撤退は英断です！
サンヨーの得意分野の白物家電は、成長するお客様の多いアジアに重点を移すようです。ＡＶは基本的には縮小のようです。エレクトロニクスは見かけが華やかなので、役員がつい『ウチはやらないのか？』と言いがちですが、実は３番手以下は儲からない事業なのです。ですから、撤退は英断です！
;)
最終的には、サンヨーは、
①冷熱機器、特に業務用、
②太陽電池などクリーン・エネルギー、
③モバイル家電、
に集中した企業に変身しようと宣言しています。
うまくいくことを祈ります。
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
昨夜、ちょっと嫌なニュースを目にしました。
銀行出身の財務担当のヘッドの一人が、退社するというのです。ブランド再構築を目指す野中ともよ路線と自らが主張する財務体質強化路線の対立があったと報道されてました。
ただ、リストラ再建には路線争いがつき物です。何が正しいかは、結果で評価されるまでは不明確ですし、時間も２～３年かかります。。（＊）
しかも、その策が成功するかに関しては、経済環境、時代背景、、などなど運に左右される部分のほうが大きいのです。
いずれにしても投資は、もう少し待って見たいと思いました。
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
（＊）最近株価の堅調な米国企業のヒューレットですが、現在のインクジェット・プリンターを牽引しているのは、解任された前ＣＥＯフィオリナの時に開発が開始された新型プリンター(http://h50146.www5.hp.com/products/printers/inkjet/a4a3.html)なのです。
現ＣＥＯは、ラッキーな人と言えるでしょう。
ヒューレットの参考記事はここです。
①冷熱機器、特に業務用、
②太陽電池などクリーン・エネルギー、
③モバイル家電、
に集中した企業に変身しようと宣言しています。
うまくいくことを祈ります。
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昨夜、ちょっと嫌なニュースを目にしました。
銀行出身の財務担当のヘッドの一人が、退社するというのです。ブランド再構築を目指す野中ともよ路線と自らが主張する財務体質強化路線の対立があったと報道されてました。
ただ、リストラ再建には路線争いがつき物です。何が正しいかは、結果で評価されるまでは不明確ですし、時間も２～３年かかります。。（＊）
しかも、その策が成功するかに関しては、経済環境、時代背景、、などなど運に左右される部分のほうが大きいのです。
いずれにしても投資は、もう少し待って見たいと思いました。
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（＊）最近株価の堅調な米国企業のヒューレットですが、現在のインクジェット・プリンターを牽引しているのは、解任された前ＣＥＯフィオリナの時に開発が開始された新型プリンター(http://h50146.www5.hp.com/products/printers/inkjet/a4a3.html)なのです。
現ＣＥＯは、ラッキーな人と言えるでしょう。
ヒューレットの参考記事はここです。
[ 14:17 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
;)
ガソリン、灯油、電気などの価格が軒並み高騰しているアメリカです。ガソリンなどは上がったといっても、リッター９０円程度です。アメリカでは、税金が１３円程度しかないのです。税金が約５５円もある日本とははるかに違い、恵まれています。
しかし、絶対レベルは慣れの問題です。アメリカ人にとって、この２年間でガソリン代は倍になった感覚です。しかも、この価格が数年は続くとアメリカ政府が言っているのです。上の図は原油価格推移です。
そうなると、さすがのアメリカ人も生活態度・習慣を一部変えなければならないのではないでしょうか？最近になって、そういう事に言及するレポートを見るようになりました。
①旅行に行く時に、２台で行っていたのを、一台にする、
②しょっちゅうショッピング・モールに行っていたが、ネットや通販で買う頻度を増やす、
③映画館に行かず、ＤＶＤやケーブルＴＶ経由で、自宅の大画面ＴＶで楽しむ、
④外でのエンタテインメント（レストラン、遊園地）ではなく、自宅で出来るゲーム、読書、、、、
⑤燃費の悪いＳＵＶではなく、燃費の良い車に乗る、（リースが終わり次第、、、）
これらすべては、ガソリン代の節約です。
しかし、絶対レベルは慣れの問題です。アメリカ人にとって、この２年間でガソリン代は倍になった感覚です。しかも、この価格が数年は続くとアメリカ政府が言っているのです。上の図は原油価格推移です。
そうなると、さすがのアメリカ人も生活態度・習慣を一部変えなければならないのではないでしょうか？最近になって、そういう事に言及するレポートを見るようになりました。
①旅行に行く時に、２台で行っていたのを、一台にする、
②しょっちゅうショッピング・モールに行っていたが、ネットや通販で買う頻度を増やす、
③映画館に行かず、ＤＶＤやケーブルＴＶ経由で、自宅の大画面ＴＶで楽しむ、
④外でのエンタテインメント（レストラン、遊園地）ではなく、自宅で出来るゲーム、読書、、、、
⑤燃費の悪いＳＵＶではなく、燃費の良い車に乗る、（リースが終わり次第、、、）
これらすべては、ガソリン代の節約です。
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下の図はアメリカのエネルギー産業の株価推移です。実にわが世の春を謳歌しています。実は、アメリカの石油精製産業は、２５年間も新規の精製所を作っていないのです。住民が近所に製油所を作ることに反対なのです。よその州につくってくれ！と全員がエゴ丸出しなので、どこにも作れないのです。
ハリケーン（カタリナ、リタ）で製油所が休止（全米の８％程度らしいです）しており、最近海外からガソリン輸入が急増してします。それで、ガソリンの逼迫感が無くなって、価格（特にハイオク）が急落したようです。
そもそも製油所を新設するには金と時間がかかります。２～３年はかかるそうです。しかも、３０年も前の古い製油所は改善・能力増強は困難だそうです。これだけ古いと頻繁に定期点検をしないと事故が起こるそうです。ここ２～３年で事故は増加しておるそうです。
これらの状況を勘案すれば、アメリカは今後恒常的に海外からガソリンを輸入する国に陥落するといえます。サウジなど中東諸国が、精製所の新設に熱心なのもうなづけます。ということは、アメリカの国内オンリーのエネルギー企業の将来は結構暗いかもしれません。そう決めつめるのは、まだ早すぎるかもしれませんが、、、
下の図はアメリカのエネルギー産業の株価推移です。実にわが世の春を謳歌しています。実は、アメリカの石油精製産業は、２５年間も新規の精製所を作っていないのです。住民が近所に製油所を作ることに反対なのです。よその州につくってくれ！と全員がエゴ丸出しなので、どこにも作れないのです。
ハリケーン（カタリナ、リタ）で製油所が休止（全米の８％程度らしいです）しており、最近海外からガソリン輸入が急増してします。それで、ガソリンの逼迫感が無くなって、価格（特にハイオク）が急落したようです。
そもそも製油所を新設するには金と時間がかかります。２～３年はかかるそうです。しかも、３０年も前の古い製油所は改善・能力増強は困難だそうです。これだけ古いと頻繁に定期点検をしないと事故が起こるそうです。ここ２～３年で事故は増加しておるそうです。
これらの状況を勘案すれば、アメリカは今後恒常的に海外からガソリンを輸入する国に陥落するといえます。サウジなど中東諸国が、精製所の新設に熱心なのもうなづけます。ということは、アメリカの国内オンリーのエネルギー企業の将来は結構暗いかもしれません。そう決めつめるのは、まだ早すぎるかもしれませんが、、、
2005/10/07のBlog
[ 21:11 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
;)
今月になってからの人民元の動きが実に不自然です。
なんと、５日間同じ値段です。完全に統制下になっています。
なんと、５日間同じ値段です。完全に統制下になっています。
;)
理由は、アメリカの金利引き上げの断固たる姿勢におびえて、短期筋の資金がＢＲＩＣｓなどから流出しているからです。そんな騒動の中で、人民元が乱高下しようものなら大変です。そこで非常事態宣言で、実質的に為替取引を固定為替にしたのだと思います。
なお、下の図は私が見ているＢＲＩＣｓ４カ国です。
Ｂ：ブラジル、黒、Ｒ：ロシア、赤、Ｉ：インド、黄、Ｃ：中国、緑
なお、下の図は私が見ているＢＲＩＣｓ４カ国です。
Ｂ：ブラジル、黒、Ｒ：ロシア、赤、Ｉ：インド、黄、Ｃ：中国、緑
2005/10/06のBlog
[ 22:41 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
;)
[前回Blog]の続きです。
投資家向け情報（http://sanyo.web-ir.jp/CACHE/japanese/library_materials.cfm）という場所に７月５日と９月２８日に開催された投資家向けの説明会の資料がありましたので、ダウンロードして内容を見てみました。
まず、７月５日のを見ました。４０ページもあります。
ＣＥＯである野中ともよ氏のスライドの内容はややガッカリです。たった９ページしかありません。総論的なアイディア（右の図）が描かれていますが、それを三洋のビジネスと結合させる部分に、無理なジャンプを感じました。
投資家向け情報（http://sanyo.web-ir.jp/CACHE/japanese/library_materials.cfm）という場所に７月５日と９月２８日に開催された投資家向けの説明会の資料がありましたので、ダウンロードして内容を見てみました。
まず、７月５日のを見ました。４０ページもあります。
ＣＥＯである野中ともよ氏のスライドの内容はややガッカリです。たった９ページしかありません。総論的なアイディア（右の図）が描かれていますが、それを三洋のビジネスと結合させる部分に、無理なジャンプを感じました。
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２番目の図が、ビジョンと関連する事業という事のようです。
この図は、既存事業をコアと非コアに分ける『選択と集中』というよりは、既存事業をアイデア別に分類しただけのように見えます。
無論、私は会場で生の説明を聞いたわけではなく、Ｗｅｂの資料を個人投資家として見た感想に過ぎないのですが、、、、、
何か生煮えの料理が出てきた感じがします。
この図は、既存事業をコアと非コアに分ける『選択と集中』というよりは、既存事業をアイデア別に分類しただけのように見えます。
無論、私は会場で生の説明を聞いたわけではなく、Ｗｅｂの資料を個人投資家として見た感想に過ぎないのですが、、、、、
何か生煮えの料理が出てきた感じがします。
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後半の３０ページは、社長兼ＣＯＯの井植敏雅氏の担当になっています。ここには具体的な部分が解説されています。
私は不思議に思いました。通常はＣＥＯがこの４０ページ全体を説明すべきです。様々なビジネス部門のどこに傾斜的に資源を投下し、どこは他人の力を借りるか、それは何故か、、、などなど、、、これらはＣＥＯが自ら投資家に訴えるものだと、私は思っています。
野中氏はまだ会社を把握していないのかもしれないと感じました。だから漠然とした概念だけを提示して、あとは下に放り投げたのかしら？？？、、、、、まだ判断は早いですが、要チェック項目です。
私は不思議に思いました。通常はＣＥＯがこの４０ページ全体を説明すべきです。様々なビジネス部門のどこに傾斜的に資源を投下し、どこは他人の力を借りるか、それは何故か、、、などなど、、、これらはＣＥＯが自ら投資家に訴えるものだと、私は思っています。
野中氏はまだ会社を把握していないのかもしれないと感じました。だから漠然とした概念だけを提示して、あとは下に放り投げたのかしら？？？、、、、、まだ判断は早いですが、要チェック項目です。
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最後のほうに、長期ビジョンを達成するために、まずはリストラをする必要があるということで、その内容が記載されているページがありました。
しかし、数値だけなので、具体性はコレだけでは、不明です。９月の説明資料や他の情報も調査する必要があります。
しかし、数値だけなので、具体性はコレだけでは、不明です。９月の説明資料や他の情報も調査する必要があります。
;)
株価はこんな感じです。あせる必要ななさそうですね。
[ 00:01 ]
[ 大局観、テーマ、見識 ]
;)
[前回Blog]の続きです。ちょうど１０月５日のＦＴに関連する記事が掲載されていました。
原油価格が大幅に上昇したので、原油輸出国は多額の黒字を溜め込んでいる。その金額はアメリカの経常赤字の３割に匹敵する金額規模である。
１９７０年代、１９８０年代も同様な黒字があったが、彼らはそれを浪費してしまった。その時の苦い経験を教訓にして、現在は黒字で溜まった巨額の資金を将来のための投資に振り向けている。その多くは海外への投資であり、資金が産油国から還流している。かなり多くの金額が米国の債券に投資されている。
海外への投資と同時に、エネルギー関連のインフラ投資にも巨額の資金が割り当てられるようになってきた。これは原油価格が今後もそこそこのレベルを維持するだろうという確信度が高まったからだ。
ロシアの場合はやや問題含みだ。
原油輸出代金収入で国内消費に火がついてきた。対外債務の返済もしているが、２００８年の選挙を控えて、国民の歓心のためにバラマキ財政を要求する声が高まっている。インフレ率は、１３％になってきた。
などなど、、、が記載されています。
多くの国では、投資に資金が回っており、世界から集めた資金が、投資や海外の商品購入という形で還流しており、健全な姿のようです。しかし、一部では必要悪ではありますが、国内へのバラマキ、親密国への援助（＝バラマキ）として使われ始めているようです。
いずれにしても、お金は天下のまわり物のようです。
原油価格が大幅に上昇したので、原油輸出国は多額の黒字を溜め込んでいる。その金額はアメリカの経常赤字の３割に匹敵する金額規模である。
１９７０年代、１９８０年代も同様な黒字があったが、彼らはそれを浪費してしまった。その時の苦い経験を教訓にして、現在は黒字で溜まった巨額の資金を将来のための投資に振り向けている。その多くは海外への投資であり、資金が産油国から還流している。かなり多くの金額が米国の債券に投資されている。
海外への投資と同時に、エネルギー関連のインフラ投資にも巨額の資金が割り当てられるようになってきた。これは原油価格が今後もそこそこのレベルを維持するだろうという確信度が高まったからだ。
ロシアの場合はやや問題含みだ。
原油輸出代金収入で国内消費に火がついてきた。対外債務の返済もしているが、２００８年の選挙を控えて、国民の歓心のためにバラマキ財政を要求する声が高まっている。インフレ率は、１３％になってきた。
などなど、、、が記載されています。
多くの国では、投資に資金が回っており、世界から集めた資金が、投資や海外の商品購入という形で還流しており、健全な姿のようです。しかし、一部では必要悪ではありますが、国内へのバラマキ、親密国への援助（＝バラマキ）として使われ始めているようです。
いずれにしても、お金は天下のまわり物のようです。
2005/10/03のBlog
[ 22:24 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
;)
[１月３１日のBlog記事（大手証券の格下げに逆張り、アスクル）]のフォローアップです。
アスクルは数少ない日本の成長株の一社です。しかも、月次で詳細なディスクロージャーをしてくれます。投資としては、会社がどんな状態なのかを把握しやすいので、安心して投資できる会社です。なにより、業務内容がシンプルなのが良いです。
アスクルは数少ない日本の成長株の一社です。しかも、月次で詳細なディスクロージャーをしてくれます。投資としては、会社がどんな状態なのかを把握しやすいので、安心して投資できる会社です。なにより、業務内容がシンプルなのが良いです。
;)
２番目の図は最近発表された９月の状況です。実に早い情報公開です。
売り上げは、＋１６．８％
顧客購入単価は、＋４．９％
顧客数は、＋１１．３％
となっています。
とても良い状況が続いていると思います。
売り上げは、＋１６．８％
顧客購入単価は、＋４．９％
顧客数は、＋１１．３％
となっています。
とても良い状況が続いていると思います。
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２０００年１１月という"まだＩＴバブルが残っていた時"のＩＰＯだったので、６０００円というとんでもない高い価格でＩＰＯされました。当然フェアな価格まで下落しましたが、その後は業績を繁栄して、ヒタヒタ上昇してきています。
おいしいビジネス・モデルなので、他社も参入をトライしますが、アスクル程にはうまくいかないようです。システム対応な、社長の情熱（＝力の入れ様）の差でしょうか？ しばらくはアスクルがジリジリと業容を拡大してくれるのではと期待しています。
この株とは、２００３年から付き合ってます。株価評価（ＰＥＲ）に関しては、２００４年の月の８０００円はさすがに割高域まで買われすぎで売りでしたが、今年春の大手証券の格下げの時期は、悲観しすぎで安いと思って買いでした。
また、８０００円に近づいていました。８０００円は、上場来３回目のトライです。業績推移からすれば、来年の春ごろには８０００円を超えているようなスピードが、この株にとっては適当だと思います。
おいしいビジネス・モデルなので、他社も参入をトライしますが、アスクル程にはうまくいかないようです。システム対応な、社長の情熱（＝力の入れ様）の差でしょうか？ しばらくはアスクルがジリジリと業容を拡大してくれるのではと期待しています。
この株とは、２００３年から付き合ってます。株価評価（ＰＥＲ）に関しては、２００４年の月の８０００円はさすがに割高域まで買われすぎで売りでしたが、今年春の大手証券の格下げの時期は、悲観しすぎで安いと思って買いでした。
また、８０００円に近づいていました。８０００円は、上場来３回目のトライです。業績推移からすれば、来年の春ごろには８０００円を超えているようなスピードが、この株にとっては適当だと思います。
[ 22:16 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
今日のの債相場券は午前の衆議院予算委員会での日銀総裁の『異常な政策をいつまでも続けろ、というご意見には、われわれは断固屈することはできない』という発言で崩れた。株もやや軟調だった。
多くの投資家の脳裏に、２０００年春の『ゼロ金利解除発言』で頓挫し、トコトン悪化した日本の景気の姿がよぎったハズだ。
現在の日本経済は、洞窟の奥に閉じこもっていた内需（消費）が、外に出ようかと観察を始めた段階に過ぎない。対米輸出が軟調になろうものなら、あっという間に内需も引っ込むのだ。
２０００年もそんな状況だった。ＩＴバブルとはいえ、曲がりなりにも失われた１０年から少し前を向いて歩こうかな？と思案していた矢先に、日銀総裁の『ゼロ金利解除発言』が飛び出して、景況感が一気に悪化した。当時は、『今金利を引き揚げておかないと、米国経済が悪化したら、また金利を触れなくなる』という理由で、発言が飛び出した。これは、景気のコントロールという実質判断ではなく、政争的な判断であり、日本経済にとっては、非常に不幸な出来事であった。
今回も、アメリカが金利引き上げスタンスを取っている今、超緩和の終了をしないと、来年にはアメリカが金融緩和へ向かうフェイズになってしまい、金利引き揚げのタイミングを失してしまう、、、そんな焦りの中の発言だ。今回も、、景気のコントロールという実質判断ではなく、政治的な駆け引きの発言であり、日本経済にとっては、非常に心配な事態である。
多くの投資家の脳裏に、２０００年春の『ゼロ金利解除発言』で頓挫し、トコトン悪化した日本の景気の姿がよぎったハズだ。
現在の日本経済は、洞窟の奥に閉じこもっていた内需（消費）が、外に出ようかと観察を始めた段階に過ぎない。対米輸出が軟調になろうものなら、あっという間に内需も引っ込むのだ。
２０００年もそんな状況だった。ＩＴバブルとはいえ、曲がりなりにも失われた１０年から少し前を向いて歩こうかな？と思案していた矢先に、日銀総裁の『ゼロ金利解除発言』が飛び出して、景況感が一気に悪化した。当時は、『今金利を引き揚げておかないと、米国経済が悪化したら、また金利を触れなくなる』という理由で、発言が飛び出した。これは、景気のコントロールという実質判断ではなく、政争的な判断であり、日本経済にとっては、非常に不幸な出来事であった。
今回も、アメリカが金利引き上げスタンスを取っている今、超緩和の終了をしないと、来年にはアメリカが金融緩和へ向かうフェイズになってしまい、金利引き揚げのタイミングを失してしまう、、、そんな焦りの中の発言だ。今回も、、景気のコントロールという実質判断ではなく、政治的な駆け引きの発言であり、日本経済にとっては、非常に心配な事態である。
2005/10/02のBlog
[ 19:38 ]
[ 株式（日本＋海外）＆商品・為替 ]
;)
日本株急上昇で、うれしい限りです。
こんな状況ですが、これから１年で倍になる株を探して見ようと思います。多くの株が急騰しているので、ここから買いに入るのはリスクも相当あります。逆張り投資家（＝へそ曲がり）の私としては、天下の嫌われ企業を少しずつ観察することにしています。
先々週は、ＳＯＮＹを少し見てみたのですが、（ＳＯＮＹ参照）まだ早いと思いました。
そこで、ＳＯＮＹと並ぶ嫌われ者、三洋電機（http://www.sanyo.co.jp/）を調べて見ようと思います。
こんな状況ですが、これから１年で倍になる株を探して見ようと思います。多くの株が急騰しているので、ここから買いに入るのはリスクも相当あります。逆張り投資家（＝へそ曲がり）の私としては、天下の嫌われ企業を少しずつ観察することにしています。
先々週は、ＳＯＮＹを少し見てみたのですが、（ＳＯＮＹ参照）まだ早いと思いました。
そこで、ＳＯＮＹと並ぶ嫌われ者、三洋電機（http://www.sanyo.co.jp/）を調べて見ようと思います。
;)
まずは株価です。なんと、１９８４年以降の歴史的な安値まで下落しています。
ここまで下がるからには、みんなが売る悪口を簡単に列挙できるでしょう。私もちょっと悪口を並べてみます。
①家電はアジア勢に追いかけられて将来性が無い。かつて日本企業が欧米の家電企業を蹴散らした歴史が繰り返されるのだ。
②家電以外にも、手広く様々なビジネスに手を広げているが、勝ち組・一流のものが少なく、お荷物部門が多すぎる。
③世間ウケを狙って、素人の野中ともよ（official homepage:http://www.tomfactory.com/）をＣＥＯにしたが、苦しい時代の苦労・責任を押し付けようとしているだけで、本気で改革など考えていない。
ここまで下がるからには、みんなが売る悪口を簡単に列挙できるでしょう。私もちょっと悪口を並べてみます。
①家電はアジア勢に追いかけられて将来性が無い。かつて日本企業が欧米の家電企業を蹴散らした歴史が繰り返されるのだ。
②家電以外にも、手広く様々なビジネスに手を広げているが、勝ち組・一流のものが少なく、お荷物部門が多すぎる。
③世間ウケを狙って、素人の野中ともよ（official homepage:http://www.tomfactory.com/）をＣＥＯにしたが、苦しい時代の苦労・責任を押し付けようとしているだけで、本気で改革など考えていない。
;)
仮に投資したとして、上記悪口が消えていく（＝株価が上昇する要因）か否かがポイントです。
これから、投資家向け情報（http://sanyo.web-ir.jp/）を調査して見ようと思います。
これから、投資家向け情報（http://sanyo.web-ir.jp/）を調査して見ようと思います。