長年アメリカ株のエッセンスとして観察を続けてきた銘柄群
Ｗｅｂ２．０　＋　アグリ・バイオ
さすがに結構な調整を食らってます。

Ｗｅｂ２．０の中でも、アップルの被害が大きいです。
iPhoneの好材料も一旦は織り込み、Ｍａｃが強い消費者向け、教育向けの需要が心配とあっては、アップルの株価の急反発＆高値更新は望み薄でしょう。
消費者の不振は説明不要でしょう。
教育分野は予算が絡んできますが、税収が落ち込みはじめています。緊縮予算になるでしょう。この先には、Ｍａｃにはヤヤ辛い環境が待っているのだと思います。

中古住宅販売
予想以上の低迷が続いています。

ここからは、年初来～底値までの下落が大きなものを見てみる。

まずは、欧州株
年初来▼１９％
金曜は、アメリカの調整を見て、チャートの上髭が長くなってしまった。
景気は心配だが、インフレ体質の欧州は「表立って理論的に金利を下げ辛い」環境にある。ユーロ高の影響もまだまだ残る。
そういうファンダメンタルの先行き不安を残した雰囲気が伝わってくる年初来のチャートだ。

そして、シンガポール
山高ければ谷深し！
輸出の落ち込みが見られ始めていたところを襲った世界同時株安でしたから、月曜と、火曜の寄り近辺までの下げっぷりは豪快でした。
しかし、金融立国というシンガポール・ストーリーは変わっていない！
しかも、アジアの中ではセーフ・ヘイブン！
そういう投資家の自信が猛烈な反発を生みました。

シンガポール・ストーリー　＋　セーフ・ヘイブン　
今年のような不安な相場展開のなかでは、結構ＯＫかもしれません

香港のハンセン指数、
年初来▼２１％まで急落を見ました。
少し前に、２００日線（黄色の線）まで下がると綺麗な調整だと書いたのですが、月曜、火曜でアッサリ割り込みましたが、怒涛の戻しで、２００日線を上回って、２５０００も超えてきました。

香港株は、
Ａ株　
＋　外人のセンチメント　
ー　中国国内過剰流動性　
＋　本土流動性の流れ込み期待
という価格形成だと思います。Ａ株とＨＫ株と、親亀小亀でいうと、私はＨＫ株は小亀だと思います。

世界景気に対するコンセンサスは、前半↓、後半↑となっていますが、株が下がってから時間が経過して経済が悪くなるという過去のパターンから言えば、世界経済が悪化するのは、７月以降だと思います。
エマージング株式が、本当に困るのまだ先だと思います。そこまでは結構なトレーディング相場が出現すると判断しています。

インド
年初来、世界の情勢に反してスルスルと高値を更新して、「ほら、インドは別格だよ！」と言ってたら、流動性の低い市場の宿命、売りが出ると急落しました。
年初来▼２４％
しかし、戻りも強烈です。これも流動性が無い市場ゆえ、
（ベトナムはもっと流動性が無い）

インドは外需依存度が低いので、世界経済不振の２００８年にあって、ＢＲＩＣｓの中の期待の星はインドだ。。この投資家の自信はまだ続きそうです。

一番下がったのが、Ｈ株指数だ
年初来▼２７％
考え方は、ハンセン指数と基本的な部分は同じです。

ネットの発達で情報の伝達スピードが加速した。その結果、株式市場の反応＝市場の材料を織り込むスピードも瞬時になった。

サブプライムの当面の悪影響は織り込んだと判断できる。
当面ではなく、もう少し先の悪影響が顕在化するのか？
さまざまな対策や努力で封じ込めることができるのか？
今は判断ができない。サブ・シナリオとして残しておこう。
これが、現在の判断だ。

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さて、世界の市場は、月曜、火曜と、急落し、水、木、金と急反発した。
しかし、市場ごとに微妙に雰囲気が違う。

年初～急落の底値までの深さは、
中国Ａ株指数とアメリカが、約▼１２％台と小さい
他の市場は、▼１７％～▼２７％という大き目の下落になっている。

順番に見てみよう。　１番目は、ＮＹダウ（右上）
年初来、▼１２％の下落だ。暴落では無いが、反発も弱い、金曜も下落してしまった。
バブル崩壊の震源地だから仕方がないのだろう。

２番目は、中国Ａ株、、
ここも年初来▼１２％だ。
戻りは、窓埋めの手前までで標準的だ。
世界と隔絶されたバブル市場であり、上げも下げも、短期的なＡ株市場の動きを世界の何かに関連付けてはいけないと思う。

３番目は、韓国
年初来▼１７％
アメリカ景気の減速=輸出減少を素直に織り込んで急落した。

韓国の株式市場は、国内経済依存部分が少なく、海外経済依存分部分が大きい。それゆえ、世界経済の先行きを映す鏡と言われてきた。

一応、窓埋めまでは戻ってきた。
パニックは終わったと思う。

今後は新大統領の経済政策が材料になるハズだ。
私は、韓国版田中角栄だと感じている。折りしも外需の不振が予想されている。お得意のコンピューター付ブルトーザーをフル回転させる経済政策が発動されるかもしれない。北朝鮮の開発も含めて

４番目は、オーストラリア
年初来▼１８％
ショックも大きかったが、反発も大きい。

何があろうとＢＲＩＣｓがある限り、資源エネルギーは不滅です！
そういう投資家のコンセンサスが渦巻いていると思います。
私は、そこまでは強気にはなれませんが・・・

５番目は、日経平均
昨年からダラダラ下がって、今年も年初来▼１８％・・・
ため息が出ますが、反発は結構な幅でした。

窓も埋めたし、民主党の攻勢も小沢党首の健康問題で下火になってきた。経済が悪いのは織り込み済みだ。
あとに残った悪材料は何かな？？？？・・追加の悪材料が少ないのが好材料だ

昨日、アルビン・トフラーの公演を聞かせていただいた。

前日、午前様で１時間しか睡眠していないボロボロの状態だったが、彼の話が始まって５分後には。私の脳はハイ・テンションに復帰していた。
さすがに話が上手だった。同じ概念をこうも分かりやすく表現できるとは、非常に頭脳明晰で物事が見えている人なのだと関心した。

せっかくなので、メモを残しておきます。
乱文、ご容赦
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アルビン・トフラー

chaostic changeが進行している。
１６００年以前の「農業の時代」から、「industryの時代」になった。そして今、次の時代へと移りつつある。それゆえ、各種の摩擦、クライシスが発生するのだ。

産業革命以降の「industryの時代」は、"manufactureing"が最も重要な時代となった。組織的、機能分化的な機能を必要とするので、管理機能、官僚機構、bureacracyが発展した。

しかし、現在は"brain power"によるdeepでfundamental changeが進行している。この変化の特徴は、以下の３点である。

①変化の速度が「加速度的」である。
industryの時代に最適化したもの、管理機能、官僚機構、bureacracyは、変化に対応できないし、やろうとしても速度についていけない。
変化できるものと、ゆっくりとしか変化できないものの格差、gapはドンドン拡大している。そして、このgapがcrisisを発生させている。
変化にキャッチ・アップできない、市場、企業、社会グループが存在する、、、ゆえに、定期的に「変化についていけないものからの反乱」が生じるのだ。しかし、誰も元に戻れないのだ。前に進むしかないのだ。

金融の分野で言えば、マネーの増殖スピードは、manufacturing outputよりも遥かに早く増殖している。約３倍のスピードだ。デリバティブは、６倍だ。
どう見ても、financialは他のmanufacturingなどよりも大きすぎるように感じられる。このgapが、進行中の変化の過程で、色んな問題を引き起こしているのだ。

②地政学的な移動
他を支配する勢力が、古代の「中国、イスラム、エジプト」という広い意味のアジアから、欧州・英国に移り、現在はアメリカ大陸にある。そして現在は、ＮＩＣｓ、中国、インドというアジアへ移りつつあるのだと思う。
また、現代は人類史上初めて、地上から宇宙（space）へと拡大し始めたと認識している。

③role of knowledgeの変化
１９５６年は記念すべき年だ。アメリカで、サービス業が製造業を追い越したのだ。その原動力は「知識」だ。

知識の特徴は、
（１）同じ知識を多くの人が同時に使える。
製造業における工場のラインは、そうは行かない。排他的なのだ。
知識は、本、メディア、ネットを経由して普遍的な同時利用が可能だ。

（２）一つ一つの知識は、触れないし、小さな無価値なものに見えるが、集積し、お互いに結合することによって、無限のパワー、影響力を得る。

（３）知識は、communicateし、蓄積されていく。
このプロセスは誰にも止められないし、その動きは加速している。

（４）ボーダー、境が消えていく。
industryの時代に最適化した、管理機能、官僚機構、bureacracyは、さまざまな境目を作り上げた。近代国家の特徴である"国境"は、その最たるものだろう。（下線；筆者挿入）
このような前時代に最適だった社会的な仕組みが消えていく。

（５）新しい時代に最適な社会構造が、作られようとしている。
knowledge based economyだろう。このほうが、遥かに生産性が高いのだ。
金融の世界で言えば、ノーベル賞でインドの「micro loan」を提供する銀行を発明した人が受賞した。これは画期的なことだ。社会を発明したのだと認識している。

（６）who / how organizeが重要だ。
industryの時代に最適であったのは、「factory model」であった。分業だ。独立してバラバラだ。
しかし、現在進行形の社会構造は、多くの楽器がオーケストラとして機能する構図に似ている。一見、ＡとＢの組み合わせは変に感じるものだった組み合わせが、organizeの仕方で価値を持つのだ。ガソリンスタンドと本屋の併設は、その一例だ。

（７）creative economyであるためには、riskとrewardのバランスが適当でなければならない。
proper ratioであるべきなのだ。

（８）ability to come backが可能であることが重要だ。
openview to failreが必要だ。失敗を単なる失敗と認識するのではなく、失敗は次のための教育であると認識し、失敗者にもnext chanceをドンドン与えるべきだ。シリコン・バレーにはそれがある。

１週間、遅れたと思う。

２％以下まで、ＦＦは下がるハメになると思う。
米国も、実質ゼロ金利入りだろう。

理屈は、どこかへ吹っ飛んでいるのが今の市場です。
でも、冷静に、現在の相場の位置を確認しておきましょう。
そして、明日の朝、ＮＹがどうなったかを見て、ジックリ考えましょう。


まずは、日経平均、

今回のブル相場が、カタパルトから飛び立ったのが、２００５年の夏でした。
そこに向かって「株価のお里帰り」をするかのような動きです。

もうこうなったら、１１５００円だろうが、１２５００円だろうが、ほとんど意味が無いかもしれない。。。とは言いすぎで、１２０００円より下は、大いに意味があると思ってます。
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欧州株です。
谷深ければ、山高かったですね。
線の下に行くなんて、考えたくないですね。。。

しかし、２０００年の高値面あわせまで行って落ちてくるなんて、絵に描いたような
・・・

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３番目は、ＮＹダウです。
もうすぐ、今晩のオープニングです。
既に欧州時間で、▼４％だそうです・・・

図は、オープン後に差し替えました


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香港です。

ちなみに、中国人壽は、ピークから、ほぼ半値まで下がりました。
５０倍近いＰＥＲなんて、、といってたら、今日は２１倍程度になりましたね。



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最後は、１９８７年のブラック・マンディまでのＮＹダウのチャート
１９８２年１月４日～１９８９年１月１８日

とんでもないことが起こっている。
値ごろ感とか、valuationとかの問題じゃない。
恐怖感から、金が逃げ出している。
恐怖心理にあおられた人々が、出口に殺到している。

もう一段下を覚悟するしかない。
金曜、月曜と連日でアメリカ株が下がれば、明日火曜日の世界の市場も、また下落する。そういう下げのスパイラルに対する恐怖心が渦巻いている。

久しぶりだ、こんな下げ方は・・・・
そう、２０００年のＩＴバブル崩壊の時。。。
そして、１９８７年のブラックマンデーの前週。。。。
いったいどうなるのだろう？
冬眠していて、本当に良かった・・・

香港、２００日線を割り込んだ（１番目のチャート）

インド、１００日線を大きく割り込んだ

オーストラリア、８月１７日に、ほぼ面あわせだ

欧州株、、、なんだ、この下げ様は！

ドル円、、、、、

サウジアラビアって、日曜も市場が開いているみたいです。
２０日にサウジの株式が、▼７．４５％も下がりました。

ＳＡＢＩＣというサウジ最大の時価総額の企業に株価が、▼９．１１％の下落を演じたことが原因だと、右のコピペに書かれています。
石油化学と鉄鋼をあわせたような会社みたいですが、ネット・インカムが、たった＋１２％の伸びに留まったことが、売られた原因のようです。

サウジ市場って、中国のＡ株同様に、世界と隔絶されたバブル的な動きをしていました。これにＳＡＢＩＣの決算発表が、『世界は繋がっているのか・・・・』という冷や水を浴びせたようです。

中東３カ国の株価推移です。
白：ドバイ
緑：サウジアラビア
赤：カタール

水曜日に、あっさりと１４０００円を割り込んだ時はぞっとしたが、数年来の重要なチャート・ポイントで一旦は止まるところなど、実に日本株らしい動きだった。

テクニカルな売られすぎ、特に移動平均線からの乖離は相当大きかったので、何は無くてもスピード調整だったのだろう。

しかし、本格反発を支えるニュースがあるかと言うと政治の逆風の弱まりぐらいしか見当たらない。
民主党の腰砕け、福田首相の粘り腰という状況になってきた。
いわゆるless negativeというfactorが株式には↑方向で働いている。
先週は円高がすすんだので、大型株がドカンと売られた。
（右のチャートの黒線）

海運、商社とかは、えーっという下げを演じた。

アメリカでは、クリントンが盛り返してきた。
日本の福田首相の盛り返し（涙は無いけど・・）とパラレルで面白い。

アメリカの景気後退は、通常は消費の減少を伴うので、輸入が減る。
これはアメリカの貿易赤字を減少させる。
今年のどこかの時点からは、ドルが少々戻す可能性はある。

週末にかけては、チャート・ポイントでもあり、反発をして週末を迎えた。
旧正月ラリーが久しく言われているが、話をしたブローカーもさすがに『あと２週間足らずですから、、、今年はダメなかｌなぁ、、』なんて弱気でしたね。

短期的な収益が必要なセルサイドに比べると、投資家の方はいたって落ち着いている。一年前と比べたら、全然損をしていないからだ。
安くなったら買いますという戦略が大勢を占めている。長期投資という大船に安心して乗っているようだ。
これが日本株だと、長期投資というのは、大船ではなく、『泥舟』だと思われているのだろう。

結局、長期投資という言葉は、過去チャート、バック・ミラー行動で語られているように感じた今週だった。

バブル三兄弟は、今週もシッカリ下落しました。
ピンクの猛牛は、クリティカルなレベルにいますね。
冬は牛乳の消費量がそもそも少ないので、小売価格が下がり気味でマージンも圧迫されます。毎年のことなのでわかってはいますが、次の決算はややタフかな？

預金準備率の１５％への引き上げは、２００８年いっぱい、じわじわと経済を苦しめると思う。
もうオリンピックの準備に関しては、必要な投資という点では終わっている。次の上海万博までの時間に、イケイケ・ドンドン路線を修正して、安定成長離船にするには、２００８年は大事な年なのだと思う。政府は厳しい対応をすると思う。

昨年は、準備率は１４％までは問題ないが、それ以上はチョットねぇ、影響が出ます、、、、というのがセルサイドの評価だった。
さて、その１４％を超えた現在、どんなコメントとなってレポートが出てくるのだろう？？

預金準備率よりも、よっぽど影響が大きいのが、貸し出しの伸びを＋１３％以内に抑えるという貸し出し規制だ。

インフレ３％　＋　経済成長＋１０％　＝貸し出し＋１３％

という計算になるのだろう。
＋１０％のＧＤＰ成長でもスゴイのですが、、、、
株式投資的には、締め付け厳しいなぁという評価になるのでしょう

１９９２年末を起点としている。
紺色：韓国
桃色：タイ
赤色：香港
緑色：アメリカ
黒色：日本

１９９５年９月末を起点としている。
上のチャートにロシア（水色）を加えた。

ロシアは、９２年末からのデータはなかった。
また、爆破的なパフォーマンスなので、いずれにしても、一枚では表現できない。

ロシアが、プーチン＋資源エネルギーで、超復活を遂げたことが明確に理解できる

先日書いたネックライン(ここの一番上のチャート)を、いとも簡単に割り込んでしまった。
日本や中国がチャート・ポイントで、理由は不明でも、金曜日だというだけの理由でも、とにかく反発したのと比較して、なんとも地合いが弱い。

SP500は、高値から▼１７％という下落になっている。
２００５年のもみ合いを抜けて始まった長期上昇波動の振り出しポイントまで押し戻されてしまった。

ここまでくれば、れっきとしたベア相場だ。▼２０％にならないと、ベア相場だと認定しないという向きもあるそうだが、、ここから反発しても、一気に高値を更新する力は失せてしまったと判断できる。　ブル相場なら、調整を跳ね返して新高値を半年以内（０８年４月まで）に高進するエネルギーがあるものだ。　それが無いのだから、期間の長短はともかく、通常のベア相場に入ったのだ。

ならば、このベア相場が終わって、新相場が始まる時のＮｅｗ中核銘柄は、昨年秋までのメンバーとは異なるハズだ。
まだ、私には見えないのだが。

ＡＢＣＰは２週連続で回復している。
流動性パニックは終了したと思う。

流動性パニックを要因とするの下落は２週間前に終了した。
過去２週間の下落相場は、期待ＥＰＳ下方修正を背景とする下落だ。
これは通常のパターンだ。特別のことが進行しているわけではない。

昨年までの私の注目銘柄もそこそこ調整している。
２００９年以降の長期ﾌﾞﾙ相場の注目銘柄を、これから半年かけて選ぶことにしようと思う。まだ、２００８年１月なのだが・・・

http://veritas.nikkei.co.jp/sympo/に出ています。
上のURLの写真は、某雑誌の記事の為に変装して出演した時の写真でして、変な顔をしていますが、実物はやさしい"オジサン"です。

パニックと、ユーフォリオ、、どちらも、短期的な売られすぎ、買われすぎを示すテクニカル指標だ。
昨日、多くのテクニカル指標が次々とパニック領域に入ってきたと聞く。

反発、戻り相場が始まるなら、ここからだろう。
本格的なものではないだろうが

右はアメリカ株だが、いわゆる長期のネックラインまで下落してきた。
通常だと、ここらで一旦は下げ止まって、反発を試すところだ。
ここで売り込んでも、短期＆単純には儲からないポイントというのが、正確な表現なのだが。

日本株も、アメリカ株と同様に、ネックラインまで下がった。

BRICｓの一角の香港も、２００日線まで下がってきた。
前回は、０７年８月１７日が、２００日線を下回った日だった。

セルサイドのレポートにあった雑談文章に
『クローン動物の寿命は、自然の動物よりも短い。
大体半分だ』
と書かれていた。

本当なのだろうか？
本当だとしたら、何故なんだろう？

先日、NHKのクローズアップ現代で、『万能細部』のことが取り上げられていた。
人工的に作った万能細胞から作られた人体の組織の寿命も半分なのだろうか？

クローン肉を食ったら、私の寿命も徐々に短くなるのだろうか？
どこかで、ジャンク・フードを大量に食べている若者の寿命は短いとかいう話も聞いたことがある。
クローン肉とかは、実は隠れた人口抑制策として効果があるのだろうか？

右のこぴぺは、科学技術庁のHPから